Ginger Beef Corporation (GB) est une minuscule entreprise avec une capitalisation boursière d’environ 1.35 millions de dollars canadiens. Située à Calgary, Alberta, l’entreprise possède deux divisions. Sa principale division vend des plats surgelés de style asiatique au grand distributeur d’alimentation de sa région. Parmi les distributeurs, on retrouve de grand nom tel que Loblaw, Sobeys, IGA et Costco. Sa deuxième division opère et franchise des restaurants sous la bannière Ginger Beef.
En incluant les revenues provenant des franchises, GB a su généré, en moyenne, un chiffre d’affaire 6.8 millions dollars depuis les cinq dernières années. Dès 2004, soit deux ans seulement après son « Reverse Takeover » en 2002, la compagnie est très rapidement sortie du rouge. GB a non seulement été profitable mais elle a également su crées des Cash Flow d’opération positif depuis cinq ans. Cependant, il n’y a pas eu de véritable croissance depuis les cinq dernières années tant au niveau des ventes que des profits.
Je m’intéresse à l’entreprise car elle offre quelques aspects très intéressants.
1. Le franchisage dans la restauration rapide est une activité très lucrative et par conséquent, cela offre un très bon axe de croissance pour l’entreprise.
2. Étant donné que GB opère essentiellement en Alberta, il se pourrait qu’un jour l’entreprise puisse devenir une cible d’acquisition pour MTY qui cherche à accentuer sa présence dans l’ouest du pays.
3. Au 30 septembre 2009, la compagnie a approuvé un programme de rachat d’action pouvant aller jusqu’à cinq pourcent des actions en circulation.
4. L’entreprise se transige à un niveau très intéressant par rapport à ces actifs tangible nets.
Voici un petit tableau démontrant le dernier point :
Ginger Beef est donc une daubasse très intéressante. Malgré sa faible croissance depuis les dernières années, elle est profitable en plus de garder un bon axe de croissance à long terme. Elle rachète ces actions et se transige à un niveau terriblement bas par rapport à ces actifs. Malheureusement, le titre possède peu de volume sur le marché. Si vous parvenez à en acquérir en dessous des 0.12$, je pense que cela pourrait bien devenir un coup de circuit.
Bravo pour l'originalité de cette idée d'investissement !
RépondreSupprimerC'est vrai qu'il y a un côté Daubasse mais l'absence de croissance des revenus et profits est quand même assez problématique...
Par expérience, c'est pas mal toujours la croissance des revenus et profits qui agit comme catalyseur d'un grand succès boursier.
Merci Philippe pour ton commentaire.
RépondreSupprimerIl est vrai que la compagnie n'a pas eu de croissance. Cependant, elle représente un bon potentiel. S'il advenait qu'un catalysateur puisse arriver, il serait préférable d'être déjà investit dans le titre.
Si l'action est peu liquide et que l'entreprise rachète ses actions, il me semble que ca ne peut que réduire davantage la liquidité... N'y a-t-il pas des minimums de liquidité à maintenir pour demeurer lister sur la bourse de Vancouver ?
RépondreSupprimerBonjour Yannick,
RépondreSupprimerÀ ma connaissance, il n'y a pas de critère de liquidité sur les bourses. Cependant, tu as raison, le fait de racheter les actions réduit le nombre d'action en circulation et par conséquent, la liquidité du titre.